4月6日晚，小熊电器（002959.SZ）发布年报显示，2022年营收41.2亿元、同比增长14.12%，归母净利润3.7亿元、同比增长31.21%。此前，另外三家厨房小家电上市公司的年报或快报显示，年营收约200亿元的苏泊尔（002032.SZ）、年营收超130亿元的新宝股份（002705.SZ）去年额降利增，年营收约100亿元的九阳股份（002242.SZ）去年额利双降。

在业绩分化的背后是，2022年中国及海外厨房小家电市场整体规模均有所下滑，同时面临转型的挑战与机遇。由于小熊电器2021年的业绩基数相对较低，加上其去年变革力度较大，所以实现额利双增。其实，无论苏泊尔、九阳股份、新宝股份还是小熊电器，都在探寻新的增长曲线。2023年厨房小家电行业如何重拾增长呢？

把握国内的结构性机会

(资料图)

去年中国厨房小家电市场的均价明显上升、内容电商平台崛起，把握国内消费升级、渠道变革的机会是利润的保障。

去年苏泊尔营收201.7亿元，同比下降6.55%，主要是因为出口收入同比下降29.34%至51.5亿元，欧洲地缘冲突、通货膨胀，令苏泊尔的大股东法国赛博（SEB）集团去年库存水平较高、下单量减少。而苏泊尔去年内销收入同比增长5.07%至147.97亿元，内销产品和渠道的优化使其利润实现了增长。

九阳股份去年内销、出口均出现下滑，内销下滑2.56%至88.5亿元，外销下滑9.03%至13.26亿元；从产品品类看，食品加工机系列、营养煲系列等传统品类收入分别同比减少7.5%和3.3%，空气炸锅等西式电器的收入则增长了4.97%。2022年，九阳股份营收101.77亿元，同比减少3.45%；归母净利润5.3亿元，同比减少28.98%；归母扣非净利润5.47亿元，同比减少8.3%；经营活动产生的现金流净额6.1亿元，而上年为-3479万元。

调研机构奥维云网（AVC）的推总数据显示，2022年，国内厨房小家电市场的零售额520.3亿元、零售量2.2亿台，分别同比下降6.7%和12.7%。其中，线上、线下的零售额分别为386亿元、134.3亿元，下降2.9%和16%。抖音渠道销售额64亿元，线上占比提升至17.6%。线上、线下零售均价分别为201元、465元，同比提升9.7%和4.5%。这意味着，消费升级、内容电商是目前中国厨房小家电存量市场中的结构性机会。

在此背景下，渠道优化、推新卖贵是苏泊尔去年内销和利润增长的主要原因。去年，苏泊尔推出远红外IH电饭煲等差异化产品，推进电商“一盘货”模式建设，并在抖音等新兴电商平台“占位”。苏泊尔相关人士向第一财经记者表示，苏泊尔厨房电器在抖音的销售收入增长迅速，而且是赚钱的。

小熊电器过去三年的业绩，经历了起伏。2020年疫情催化了小家电的需求，小熊的收入规模达到一个阶段性的高点。2021年受需求疲弱、原材料价格上涨、电商平台流量规则变化等影响，小熊的收入和利润都出现下滑。2022年，小熊调整经营策略，重回增长轨道。

安信证券的研报认为，小熊在抖音、拼多多等新兴渠道布局取得进展，去年四季度，小熊在抖音、拼多多的销售额分别同比增长超90%和近200%；当季毛利率37.7%，同比增加7.8个百分点，主要原因是优化产品结构，其在天猫平台200元以上厨房小家电销售占比同比增加6.5个百分点。

出口从代工走向自主品牌

与苏泊尔、九阳股份、小熊电器国内业务占比较高不同，新宝股份是小家电出口龙头，因此去年受到海外市场变化的冲击比较明显，从出口代工走向海外自主品牌是应对之策。

据其业绩快报，2022年，新宝股份实现营收136.96亿元，同比下降8.15%，归母净利润9.59亿元，同比增长20.97%；其中，外销收入97.33亿元，同比下降约16%，主要原因是2022年第二季度开始，海外小家电总体需求转弱；内销收入39.63亿元，同比增长约21%；产品调价、技术创新、生产效率提升，使其盈利能力得到修复。

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